經濟合作與發展組織日前發布的綜合經濟先行指數報告稱，該組織成員國5月份先行指數環比僅增長0.1點，是去年下半年以來連續第十個月增幅減少。大部分發達國家的經濟發展周期都達到或接近峰值，而原先拉動經濟復蘇的一些發展中國家也減慢了發展步伐。這意味著未來一段時間內，世界主要經濟體可能面臨復蘇乏力、增速回落的局面。

　　造成發達經濟體復蘇步伐放緩的主要因素有：對美國而言，金融市場的動蕩加劇了金融機構的惜貸情緒，依然高企的失業率影響著消費者信心指數的上升，企業再庫存化的完成制約了固定資產投資的繼續增長，歐元區經濟增速的回落影響到美國的出口增長；對歐元區而言，主權債務危機嚴重削弱了南歐國家的增長動力，而相關國家推出的財政緊縮計劃一定程度上損害了中長期增長前景，金融機構面臨的潛在虧損也制約著它們對實體經濟增長的支持。

　　經合組織的報告同時指出，一些新興經濟體未來的經濟增速也將有所下降。歐美經濟增長的放緩、進口需求的下降，可能導致印度等實施出口導向戰略國家的出口下降，以及資源出口國巴西、俄羅斯等國的出口下降。

　　盡管世界經濟增速將在2010年下半年及2011年上半年有所下降，但世界經濟“二次探底”或重返衰退的可能性很小。根據國際貨幣基金組織2010年7月發布的最新預測，2010年上半年發達國家經濟增長率為3%，下半年將下降至2%，全年達到2.6%，2011年全年進一步降至2.4%；新興市場國家與發展中國家在2010年與2011年的經濟增長率將分別達到6.8%與6.4%；世界經濟在2010年與2011年的增長率分別為4.6%與4.3%。較之2009年的-0.6%，4%以上的世界經濟增速無論如何也算不上“二次探底”。

　　“二次探底”的風險雖然不大，但世界經濟增長與金融穩定面臨的風險卻在上升。歐盟和國際貨幣基金組織推出了史無前例的7500億歐元救市方案，但歐洲主權債務危機仍在擴展與蔓延。繼希臘之后，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利、英國也面臨著壓力。大量持有上述國家政府債券的歐洲與美國金融機構是否會重新卷入危機，導致危機由主權債務領域再次傳遞至私人金融部門？財政緊縮計劃是否僅僅意味著希臘等債務國將違約風險暫時推遲，而到2012年前后將不得不重新面臨大量債務到期違約的窘境？這些不確定因素一旦應對失當，將演化成對世界經濟實實在在的威脅。

　　盡管今年下半年增速將回落，但世界經濟仍在復蘇，“二次探底”的可能性不大。不過，也需注意主權債務風險、資產負債表風險與緊縮風險。如何在保持適當增速前提下實施結構調整，是全球經濟體共同面臨的嚴峻挑戰。